專欄|網(wǎng)易號外

作者|王文華

主編|戴鷺

作為一家在美國上市的國內(nèi)黃金首飾制造商，武漢金凰珠寶股份有限公司（簡稱“金凰珠寶”， KGJI）近日因債務(wù)違約、牽涉多家信托公司踩雷被推上風(fēng)口浪尖。隨后，金凰珠寶更是被曝出因融資而質(zhì)押的黃金存假，輿論嘩然。6月24日，上海黃金交易所宣布取消金凰珠寶會員資格。信托融資背后又有何隱情？金凰珠寶究竟是一家怎樣的公司？

“假黃金案”始末

據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，自2015年以來，金凰珠寶以“黃金質(zhì)押+保單增信”的模式向民生信托、東莞信托、恒豐銀行、安信信托、四川信托等多家金融機構(gòu)融資，金凰珠寶向上述金融機構(gòu)提供AU999.9足金的質(zhì)押物，作為相關(guān)增信措施，中國人保財險武漢分公司、中國大地財險湖北分公司等為所涉黃金進行承保。目前未到期的融資額為160億元，對應(yīng)質(zhì)押的黃金超80噸。

2019年下半年以來，東莞信托、民生信托等給金凰珠寶的融資產(chǎn)品出現(xiàn)逾期。之后，多家信托公司提起司法程序，武漢市中級人民法院依法對金凰珠寶部分質(zhì)押黃金、股權(quán)進行了查封及凍結(jié)。

然而，在對黃金處置的過程中，卻曝出黃金存在質(zhì)量問題。2020年5月16日至18日，武漢市中級人民法院組織評估檢測機構(gòu)對存放于中國工商銀行武漢水果湖支行保險箱的2990KG黃金進行現(xiàn)場評估檢測，武漢市琴臺公證處全程現(xiàn)場公證。

2020年5月22日，民生信托收到武漢市中級人民法院出具的檢測報告：金凰珠寶質(zhì)押的黃金質(zhì)量和重量不符合保險單約定。

發(fā)現(xiàn)黃金存在質(zhì)量問題的不止民生信托一家。據(jù)財新網(wǎng)報道，2020年2月，東莞信托在處置金凰珠寶董事長賈志宏用以抵債的黃金時，隨機抽取其中1根1公斤重量的金條去檢測。檢測結(jié)果顯示，黃金是假的，金條表面鍍金，內(nèi)部成分為銅合金，而非AU999.9足金。

在收到檢測結(jié)果后，民生信托第一時間向人保財險方面報案，提起保險索賠。民生信托認(rèn)為，保險單特別約定，如黃金質(zhì)量和重量不符合保單約定，即視同發(fā)生保險事故，由保險人承擔(dān)全部賠償責(zé)任。

不過，人保財險并未按合同約定按時賠付。6月1日，民生信托正式起訴人保財險武漢分公司，6月8日，武漢市中級人民法院受理該案件。

對于上述未賠付行為，人保財險解釋稱，人保財險武漢市分公司承保的是財產(chǎn)基本險，與金凰珠寶訂立的保險合同條款為在銀保監(jiān)會正式備案的《財產(chǎn)基本險條款（2009版）》（下稱“保險合同”）。其中保險合同第5條明確約定：“在保險期間內(nèi)，由于下列原因造成保險標(biāo)的的損失，保險人按照本保險合同的約定負(fù)責(zé)賠償：（一）火災(zāi)；（二）爆炸；（三）雷擊；（四）飛行物體及其他空中運行物體墜落?！庇捎诒ｋU合同第7條將“盜竊、搶劫”責(zé)任免除，金凰珠寶附加投保了“盜竊、搶劫風(fēng)險”。因此，人保財險依據(jù)保險合同約定，只對上述6種原因?qū)е碌狞S金“質(zhì)量和重量不符合保單約定”承擔(dān)保險責(zé)任。

此外，人保財險還表示，目前被保險人武漢金凰并未向人保財險提出任何保險索賠，信托公司等機構(gòu)提出保險索賠，不符合保險合同約定。

據(jù)悉，針對金凰珠寶相關(guān)信托計劃違約現(xiàn)象，民生信托已協(xié)調(diào)大股東調(diào)集資金，對6月到期的投資人資金進行兌付。

此次金凰珠寶黃金質(zhì)押案不僅波及眾多，且資金規(guī)模大。據(jù)了解，民生信托融資40億元，規(guī)模最高。此外，東莞信托的融資額也在30億元左右。

金凰珠寶發(fā)跡史

金凰珠寶成立于2002年8月，2010年8月在美國納斯達克上市。

該公司官網(wǎng)介紹，金凰珠寶是集研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、制造、批發(fā)于一體的大型黃金首飾生產(chǎn)企業(yè)，是國內(nèi)較大的黃金首飾制造商之一，是中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會副會長單位、中國黃金協(xié)會常務(wù)理事單位、上海黃金交易所綜合類會員單位（已取消）、上海鉆石交易所會員單位、武漢市高新技術(shù)企業(yè)。

6月24日，上海黃金交易所發(fā)布公告稱，鑒于會員單位武漢金凰珠寶股份有限公司存在違反《上海黃金交易所會員管理辦法》及《上海黃金交易所違規(guī)處理辦法》規(guī)定的情形，經(jīng)上海黃金交易所理事會審議同意，決定取消其會員資格。

回顧上市路，金凰珠寶走的并不順利。2008年，金凰珠寶擬登陸深圳證券交易所，發(fā)行3334萬股人民幣普通股（A股），募集資金用于黃金首飾制造業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴大項目，總投資1.9億元。但該上市計劃最終被否。

需要提及的是，此次上市前，金凰珠寶被投資者質(zhì)疑存在上市虛增資產(chǎn)之嫌?！睹咳战?jīng)濟新聞》2008年8月5日的報道指出，2003年，賈志宏購買機器及原材料一舉投入上億元，全部是其炒股所得。購入機器后，又將大部分機器閑置一年多后，才投入生產(chǎn)。

“雖然金凰珠寶招股書表示，這是因為賈志宏選擇將大部分機器設(shè)備于條件較為成熟的2004年底以增資方式注入。但仍有投資者質(zhì)疑其動機可疑，有虛增資產(chǎn)評估之嫌”，上述報道這樣寫。

公開資料顯示，賈志宏曾就職于總后后方基地指揮部，任金凰珠寶董事長，2016年8月起任武漢金凰實業(yè)集團有限公司（簡稱“金凰實業(yè)”）執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

2019年，金凰珠寶的業(yè)績大幅下滑。財報顯示，2019年第三季度虧損2400.45萬美元，2019年前三季度共虧損503.47萬美元。

自2020年以來，金凰珠寶作為被執(zhí)行人案件已達22次，累計執(zhí)行標(biāo)的額達102.57億元，最大的一筆執(zhí)行標(biāo)的達16.36億元，賈志宏持有的金凰系相關(guān)公司的股權(quán)也已被凍結(jié)。

國企混改旋渦

金凰珠寶業(yè)績不佳，母公司金凰實業(yè)也因參與三環(huán)集團混改陷入困境。

2018年1月，金凰實業(yè)通過增資和收購股權(quán)，合計以69.98億元獲得三環(huán)集團99.97%股份，從而間接持有占襄陽軸承(000678.SZ)27.93%的12840萬股，這項收購被稱為“湖北國企混改新標(biāo)桿”。

金凰實業(yè)官網(wǎng)顯示，該公司總部位于武漢，經(jīng)營領(lǐng)域包括珠寶、電纜、地產(chǎn)、投資等。下屬有金凰珠寶、宜昌信通電纜有限公司、武漢金凰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、武漢金凰智匯信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)園有限公司、武漢順天意投資管理有限公司等多家子公司。

三環(huán)集團曾是由湖北省國資委履行出資人職責(zé)的省屬大型制造企業(yè)，主要從事專用汽車、特種汽車、汽車零部件和數(shù)控鍛壓機床產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營，旗下襄陽軸承為上市公司。

對金凰實業(yè)而言，這筆收購猶如蛇吞象。2016年和2017年，金凰實業(yè)的凈利潤分別為218.75萬元、4597.08萬元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為98.47%和84.27%。大規(guī)模負(fù)債之下，收購三環(huán)集團資金需近70億元，金凰實業(yè)的資金從哪兒來？

按照當(dāng)時的公告，金凰實業(yè)除向三環(huán)集團及湖北省國資委支付28億元以外，計劃通過工商銀行等舉債42億元完成剩余增資款及股權(quán)對價款支付。

工商銀行究竟是否放貸不得而知，但自2018年下半年開始，金凰實業(yè)頻繁向信托公司融資。以東莞信托為例，2018年9月，東莞信托向金凰實業(yè)增資16億元，隨后，賈志宏將其所持有的金凰實業(yè)、宜昌信通電纜的全部股份質(zhì)押給東莞信托。2018年11月，東莞信托向武漢金凰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司增資2250萬元。

然而，三環(huán)集團后續(xù)曝出的問題，導(dǎo)致改制工作受阻。2019年11月發(fā)布的判決文書顯示，三環(huán)集團在資產(chǎn)評估時，存在漏評、低評現(xiàn)象。湖北中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司評估師張軍祥、吳艷受三環(huán)集團有限公司總經(jīng)理助理兼審計部長姚某的指揮及誤導(dǎo)，對三環(huán)集團資產(chǎn)漏評約2.414億元，低評1.23億元，共計3.644億元。2019年3月，湖北省國資委等聘請新的評估公司再次對三環(huán)集團資產(chǎn)進行評估。

2019年4月，三環(huán)集團黨委委員、紀(jì)委書記彭建軍和黨委書記、董事長舒健因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)和職務(wù)違法被調(diào)查。混改再次遇阻。

三環(huán)集團因合同糾紛導(dǎo)致股權(quán)被凍結(jié)。襄陽軸承2018年11月發(fā)布公告稱，因三環(huán)集團與武漢市土地整理儲備中心城市發(fā)展分中心、武漢市漢陽區(qū)人民政府合同糾紛一案，法院凍結(jié)了三環(huán)集團所持襄陽軸承1.16億股股份，占其所持股份的90.34%。

2020年6月13日，襄陽軸承發(fā)布公告稱，三環(huán)集團持有襄陽軸承的1.28億股股份全部被凍結(jié)，新增1240萬股股份（占所持比例9.66%）被凍結(jié)原因主要是，三環(huán)集團與湖北省興楚國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司對有關(guān)債務(wù)理解差異糾紛所致，目前相關(guān)方正溝通協(xié)調(diào)，盡快解除債務(wù)糾紛。